В управлении муниципальной собственностью участвуют. Управление муниципальной собственностью
Валютные операции - это сделки, заключаемые субъектами валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению в кредит иностранной валюты на конкретных условиях. Среди валютных операций не только обменные, расчетные и кредитно-депозитные операции, но и операции по инвестированию средств в ценные бумаги, пономиновани в иностранной валюте. Операции осуществляются между контрагентами - участниками валютного рынка по рыночному курсу или процентной ставке.
Обменные операции осуществляются на основе принципа компенсированной стоимости, который гарантирует, что пи одна из сторон, участвующих в обменной операции, не предоставляет кредит другой опешил. Такие операции осуществляются по текущим рыночным или форвардным курсами. Обменные операции, расчеты по которым осуществляются в течение двух рабочих дней по текущему рыночному курсу, фиксируется в момент заключения сделки, называют кассовыми сделками или сделками, выкопанными на споте. Операции, заключаются в обмене определенной суммы в одной валюте на соответствующую сумму в другой валюте по каким-то предварительно определенным форвардным курсом, называют форвардным сделкам (см. Разд. 9).
При осуществлении любой сделки с валютой различают следующие даты: дату заключения сделки, дату валютирования и дату исполнения сделки. Датой валютирования (value date) называют дату выполнения условий уго-I ди, или дату физического перемещения средств. Для безналичных конверсионных операций дата валютирования совпадает с датой исполнения сделки и означает календарное число, когда проводится реальный обмен денежных средств: получение купленной валюты и поставка проданной валюты контрагенту сделки. Для текущих конверсионных операций дата И валютирования удаленная от даты заключения сделки не более чем на два рабочих дня. Для депозитных операций датой валютирования является дата начала депозита, т.е. дата поступления средств на счет заемщика. Датой окончания депозита (maturity date) является дата возврата основной суммы па счет кредитора. Датами валютирования и датами исполнения соглашения могут быть только рабочие дни, исключая выходные и праздничные для данной валюты дня.
Соглашения, выполнены на споте, или операции спот, заключаются в обмене установленного количества одной валюты на ишпу валюту по определенному курсу в течение двух дней. Заключение соглашения включает: выбор обмениваемых валют, фиксацию курсов, установление суммы сделки, определения адресов, куда будет доставлена валюта. В мировой практике коммерческие банки осуществляют клиентские платежи преимущественно па условиях спот. На условиях спот проводятся также текущие конверсионные операции, размещение и привлечение депозитов на срок более один день. Подобные операции проводятся также на условиях "тод" (поставка валюты происходит сегодня), "том" (поставка валюты осуществляется на следующий рабочий день).
Для расчета обменных курсов валют используют прямое и обратное котировки, соответствующие курсы покупки-продажи валют, а также кросс-курсы валют, которые определяются па основе курсов валют относительно некоторой третьей валюте.
Пример 1. Клиент банка желает купить австралийские доллары за швейцарские франки. Нужно определить курс по этому соглашению. Текущие курсы австралийского доллара и швейцарского франка по отношению к евро такие:
Для расчета курса покупки австралийских долларов используется курс покупки £ от / € = 1,5373 и курс продажи $ А / € = 1,7313. Кросс-курс австралийского доллара к швейцарскому франку составит
$ А / 8 £ г = ($ А / €): (№ / €) - 1,7313 / 1,5373 = 1,1262.
Использование этого курса не принесет банку ни прибыли, ни убытков, поэтому реальный курс проведения операции должен содержать некоторую курсовую надбавку к величине 1,1262, чтобы эта операция была рентабельной для банка.
В случае, когда клиент желает продать австралийские доллары за швейцарские франки, курс будет определяться так:
$ А / Э £ г = 1,7303 / 1,5383 - 1,1248.
При больших суммах по одному соглашению возникает потребность купить определенные объемы валюты в разных банках по разным курсам. При этом определяют так называемый усредненный курс валюты.
Пример 2. Предположим, что клиент банка хочет купить 100 млн долл. США за евро. Нужно определить усредненный курс доллара США к евро из расчета, что банком было заключено три дополнительных соглашения на покупку долларов США.
Усредненный курс $ / € по соглашению составит
$ / € = 89 265 391/100 000 000 - 0,8926.
Форвардная валютная сделка заключается в том, что продавец обязуется за определенный срок передать покупателю валюту, а покупатель обязуется принять ее и оплатить в соответствии с условиями соглашения. В форвардных сделках устанавливается курс, по которому будут осуществляться расчеты в будущем.
Этот курс называется форвардным курсом и определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке в момент заключения сделки, а также разницей в процентных ставках по отдельным валютам. В основу форвардного курса положен курс кассовых сделок, сложившийся па момент заключения сделки, а также надбавки и скидки.
Как правило, процентные ставки по "сильной" валютой ниже, чем по "слабой", а форвардный курс выше курса спот. Согласно процентные ставки по "слабым" валютой относительно высокие, а продается она на форвардном рынке по курсу, ниже текущего курса (спот). Поскольку срочные сделки связаны со значительно большей продолжительностью во времени, чем кассовые, они являются более рисковыми, а следовательно, связанные с большими размерами маржи.
Как и на любом из сегментов финансового рынка, участники валютного рынка проводят хеджирования срочным валютным контрактам, заключают долгосрочные валютные свопы, осуществляют арбитражные и спекулятивные сделки (см. Разд. 8-11). При этом па валютном рынке в большей степени, чем на любом другом, реализуется огромное количество различных спекулятивных стратегий.
Под валютными операциями понимаются следующие сделки:
- Приобретение валютных ценностей или их законное отчуждение резидентом у резидента;
- Использование валютных ценностей и ценных бумаг как средств платежа;
- Приобретение валютных ценностей или их законное отчуждение нерезидентом у нерезидента;
- Ввоз на таможенную территорию страны валютных ценностей, валюты и внутренних ценных бумаг;
- Переводы валюты как на счета внутри страны, так и за ее пределами.
Валютные операции делятся на две большие категории: текущие и те, что связаны с движением капитала.
Текущие валютные операции включают в себя:
- Валютные переводы в и из страны для оплаты счетов по импорту или экспорту продукции без отсрочки платежа. Сюда также входят средства на осуществление расчетов, которые связаны с кредитованием операций импорта-экспорта сроком не более 3 месяцев;
- Финансовые кредиты сроком не более чем на полгода;
- Переводы из/в страну доходов по (процентов, дивидендов и т.д.) и любым а также по операциям с любым видом валютного капитала;
- Неторговые переводы, включая суммы пенсий и социальных пособий
Валютные операции, связанные с движением капитала:
- Прямые инвестиции (участие в для получения права управления и части дивидендов);
- Инвестиции по приобретению ценных бумаг;
- Финансовые кредиты на срок более 180 дней;
- Переводы, предназначенные на оплату собственности на недвижимость;
- Получение и предоставление отсрочки платежа по экспортно-импортным операциям на срок больше 3 месяцев;
- другие операции, не вошедшие в текущие.
Срочные валютные операции и их виды - это сделки, которые осуществляют защиту от Основные виды валютных срочных операций - это
форварды, фьючерсы, опционы, своп, лидз енд легсы.
Форвард - это внебиржевая валютная сделка, которая совершается банком или коммерческими организациями на основе договора и предусматривающие компенсацию убытков обеих сторон от изменения процентных ставок.
Фьючерс - это валютный контракт, по которому поставляется определенное количество валюты по курсу, определенному заранее в течение определенного времени.
Опцион - валютной операции дает возможность покупки-продажи валюты по зафиксированной цене в определенный момент времени.
Лидз енд легс - это ускорение или замедление платежей в валютной торговле для защиты сделки от риска.
СВОП - это банковская сделка, которая состоит из 2 взаимозасчитывающихся сделок на одинаковую сумму, которые заключаются в один день, из одна является срочной, а вторая с немедленной поставкой.
Основными видами валютных операций являются:
- Ведение валютных счетов (открытие, начисление процентов по остаткам, овердрафты, предоставление выписок по валютным сделкам, предоставление архива счета за определенный временной период, выполнение операций с валютными счетами клиентов, юридическая поддержка валютных операций, обеспечение сделок соответствующей документацией (Данная услуга пользуется повышенной популярностью у клиентов, которые хотят совершить валютные операции, но не знают всех юридических тонкостей и хотели бы защитить свою сделку от риска.;
- Неторговые операции, связанные с обслуживанием клиентов и не имеющие отношения к коммерческим сделкам. Наиболее популярной из таких операций является выпуск банковских карт, купля-продажа валюты населению через сеть обменных пунктов, ускоренное оформление тревел чеков и оформления командировочных в валюте для выезда за границу,
Валютные операции являются одной из наиболее весомых составляющих дохода банка, а потому с каждым годом расширяется диапазон таких услуг.
На валютном рынке осуществляется широкий круг операций с иностранной валютой. Валютные операции представляют собой действия по организации и управлению денежными отношениями, возникающими при движении валюты и ценных бумаг в валюте.
При торговле валютой у участников валютного рынка возникают требования и обязательства в различных валютах. Соотношение требований и обязательств по той или иной валюте у участников ВР определяет его валютную позицию. По каждой иностранной валюте открытая валютная позиция определяется отдельно. Если требования и обязательства по конкретной валюте совпадают, то валютная позиция считается закрытой , а если не совпадают - то открытой . В свою очередь открытая валютная позиция может быть длинной (количество купленной валюты больше количества проданной) и короткой (количество проданной валюты больше количества купленной).
Валютные операции - вид деятельности предприятий, банковских и финансово-кредитных учреждений, юридических и физических лиц по купле-продаже, расчетам и предоставлению кредитов в иностранной валюте. Валютные операции могут быть связаны как с денежными платежами (расчеты, трансферт и т. п.), так и с движением капитала (лизинг , кредит и др.).
К валютным операциям относятся:
Операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и внутренних ценных бумаг.
Эти операции включают в себя:
а) приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
б) приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
Ввоз на таможенную территорию Российской Федерации и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;
Перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, открытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;
Перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Федерации.
Валютные операции подразделяются на текущие операции и операции, связанные с движением капитала.
Текущие валютные операции включают:
Переводы валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг;
Переводы для осуществления расчетов, связанных с рассрочкой платежа не более 180 дней;
Получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней;
Переводы в оплату права собственности на недвижимость;
Предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней;
Предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней.
Валютные операции подразделяются на кассовые (наличные, операции спот) и на срочные (операции форвард).
Спот представляет собой сделку, при которой обмен валют производится, как правило, в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Кассовые сделки заключаются с датой исполнения условий сделки “сегодня” (tod/overnight), “завтра” (tom/next) и “спот” (spot). Основным инструментом кассового рынка является электронный перевод по каналам системы SWIFT (СВИФТ - Сообщество международных межбанковских финансовых телекоммуникаций). К наличным валютным сделкам относятся операции с немедленной поставкой валюты.
Срочная сделка представляет собой операцию, при которой платежи осуществляются в установленный срок (обычно от одной недели до пяти лет) по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. К срочным сделкам относятся операции с отсрочкой поставки валюты.
Комбинация сделок спот и форвард, а также сочетание конверсионных и депозитных операций положены в основу следующих валютных операций:
· операция своп;
· операция репорт;
· операция депорт;
· валютный арбитраж;
· процентный арбитраж.
Эти операции базируются на конверсии валюты и на курсовых ризницах.
Своп - это договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и затрат. Наиболее распространены валютный своп и процентный своп.
Валютный своп имеет три значения: покупка (продажа) валюты по текущему курсу (курс спот) и одновременная продажа (покупка) ее через определенный срок по форвардному курсу; одновременно предоставляемые кредиты в двух разных валютах; обмен обязательствами, выраженными в одной валюте, на обязательства, выраженные в другой валюте. Своп может заключаться путем прямых переговоров между двумя участниками сделки или через банк, который выступает в качестве посредника и становится второй стороной по договору для каждого участника. Разновидностью валютного свопа являются операции репорт и депорт.
Репорт означает сочетание наличной сделки по продаже иностранной валюты на национальную валюту с одновременным заключением сделки на ее покупку через определенный срок по более высокому курсу в расчете на то, что курс на рынке будет еще выше.
Депорт означает сочетание наличной сделки по покупке иностранной валюты с одновременным заключением сделки на ее продажу через определенный срок по более высокому курсу в расчете на то, что курс на рынке будет ниже.
Суть процентного свопа состоит в том, что стороны перечисляют друг другу лишь разницу процентных ставок от оговоренной суммы, называемой основной. Основная сумма не переходит из рук в руки, а лишь служит базой для расчета суммы процентов.
Арбитраж - операция по купле-продаже валюты с целью получения прибыли. Он бывает двух видов: валютный и процентный.
Валютный арбитраж представляет собой операцию по купле-продаже валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени (временной валютный арбитраж), а также за счет различий в курсе данной валюты на разных валютных рынках (пространственный валютный арбитраж). Валютный арбитраж может осуществляться с двумя (простой валютный арбитраж) и с большим числом валют (сложный арбитраж).
Процентный арбитраж представляет собой сделку, сочетающую в себе валютную (конверсионную) и депозитную операции, направленную на регулирование предприятиями валютной структуры своих краткосрочных активов и пассивов с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам. Процентный арбитраж может применяться в двух формах: с форвардным покрытием; без форвардного покрытия.
Процентный арбитраж с форвардным покрытием - это покупка валюты по курсу спот, помещение ее в срочный депозит и одновременная продажа по форвардному курсу. Эта форма процентного арбитража не влечет за собой валютных рисков. Источником прибыли здесь является разница в уровнях дохода, получаемого за счет разницы в процентных ставках по валютам, и стоимости страхования валютного риска, определяемой размерами форвардной маржи.
Процентный арбитраж без форвардного покрытия - это покупка валюты по курсу спот с последующим размещением ее в депозит и обратной конверсией по курсу спот по истечении срока депозита. Эта форма процентного арбитража связана с валютным риском, т.к. результат здесь зависит не только от соотношения процентных ставок по валютам, но и от изменения валютного курса в течение срока депозита.
Участники валютного рынка осуществляют валютные операции либо в спекулятивных целях (сознательно беря на себя риск, рассчитывая на получение прибыли от изменения валютных курсов во времени или на различных рынках), либо в целях страхования валютных рисков.
Метод страхования валютных рисков от неблагоприятных изменений курса валют в будущем путем заключения срочных контрактов и сделок называется хеджированием . Страхование (хеджирование) валютных рисков направлено на закрытие открытых валютных позиций в иностранных валютах. Целью хеджирования является избежание неблагоприятных последствий вероятных в будущем изменений валютных курсов.
Хеджирование может производиться с помощью форвардных, опционных и фьючерсных сделок.
Форвардные сделки предусматривают покупку или продажу валюты по форвардному курсу в сроки, строго определенные сторонами сделки (более двух дней). Валюта, сумма сделки, обменный курс и дата платежа фиксируется в момент заключения сделки. Часто обычную форвардную сделку, не связанную с одновременным совершением контрсделки, называют сделкой аутрайт (outright). Форвардный контракт является нестандартизированным банковским контрактом, который оформляется под конкретную операцию. Обычные форвардные сделки заключаются на межбанковском валютном рынке.
Опционные сделки осуществляются путем купли-продажи опционов.
Валютный опцион - это двухсторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать определенное количество валюты по фиксированному курсу в заранее согласованную дату (европейский стиль) или в течение согласованного периода времени (американский стиль). Опционный контракт является обязательным для продавца и не является обязательным для покупателя. Особенность опциона в том, что в сделке купли-продажи опциона, покупатель приобретает не титул собственности, а право на его приобретение.
Существуют три типа опционов:
· опцион на покупку, или опцион колл (call) , означает право покупателя опциона (но не обязанность) купить валюту по заранее зафиксированному курсу для защиты от потенциального повышения ее курса. Доход от сделки (Д) в этом случае определяется по формуле: Д = (Р 1 - Р 0 -Ц)*n , где Р 1 - рыночный курс валюты, Р 0 - страйк-цена, Ц - премия, n - сумма опциона (количество валюты);
· опцион на продажу, или опцион пут (put) , дает возможность покупателю опциона (но не обязанность) продать валюту по заранее зафиксированному курсу для защиты от ее потенциального обесценения. Доход от сделки (Д) в этом случае определяется по формуле: Д = (Р 0 - Р 1 - Ц)*n ;
· опцион двойной, или опцион стеллаж (stellage) , позволяет покупателю либо купить, либо продать валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.
Опцион имеет свой курс - страйк-цену - цену, по которой можно купить или продать валюту по данному опциону. Она устанавливается в момент заключения сделки. На опционе указывается срок - дата или период времени, по истечении которого (которой) опцион может быть использован. Европейский опцион может быть использован только в фиксированную дату; американский опцион - в любой момент в пределах срока опциона.
Покупатель контракта выплачивает продавцу (или лицу, выписавшему контракт) комиссионные, которые называются премией. Премия - цена опционного контракта. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца опциона снижается на величину полученной премии.
Опционы бывают биржевыми и внебиржевыми. Биржевые опционы представляют собой стандартизированные контракты, обращающиеся исключительно на бирже. Внебиржевые опционы - представляют собой нестандартизированные контракты, которые обращаются вне биржи (через банки, инвестиционные компании и другие каналы).
Фьючерсные сделки представляют собой куплю-продажу активов по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением обратной операции через определенный промежуток времени.
Они состоят из двух этапов:
1) приобретения (продажи) фьючерсов и через некоторое время
2) обратной (офсетной) операции по продаже (приобретению) фьючерсов.
Данная купля-продажа осуществляется на основе подписания фьючерсного контракта, или фьючерса.
Валютный фьючерс - стандартизированный биржевой контракт (по срокам, объемам и условиям поставки) на куплю-продажу валюты в будущем, по которому продавец обязан продать, а покупатель обязан купить определенную сумму валюты в указанный срок по установленному заранее курсу. Валютный фьючерс является обязательным как для продавца, так и для покупателя.
Существуют два типа фьючерсов:
· фьючерс на покупку валюты. Доход от операции (маржа) в этом случае рассчитывается по формуле: М = К * (Сз - Спок), где М - величина маржи, К - объем сделки по фьючерсу (количество покупаемой валюты), Сз - курс валюты котируемый на ММВБ на день закрытия позиции (продажа фьючерса), Спок - курс валюты на покупку валюты в сделке по фьючерсу;
· фьючерс на продажу валюты. Доход от операции (маржа) в этом случае рассчитывается по формуле: М = К * (Спр - Сз), где Спр - курс валюты на продажу валюты в сделке по фьючерсу.
Выигрышем или проигрышем участника сделки является маржа от сделки, определяемая разностью между курсами валют на день открытия и закрытия позиций или на день заключения и исполнения контракта. Положительная маржа означает выигрыш (доход), отрицательная - проигрыш (убыток). Курс валюты на день исполнения фьючерсного контракта на большинстве бирж берется тот, который котируется в этот день на Московской межбанковской валютной бирже. На некоторых биржах курс исполнения контракта принимается тот, который действует на данной бирже.
Фьючерсный контракт может перепродаваться покупателям, т.е. переходить из рук в руки, вплоть до указанной в нем даты исполнения. Для гарантии выполнения взятых обязательств, участники сделки вносят гарантийное обеспечение (залог), которое хранится в клиринговой палате фьючерсной (фондовой, валютной) биржи. Взятие залога означает открытие валютной позиции. Залог при выигрыше возвращается клиенту, при проигрыше возвращается оставшаяся часть залога за вычетом проигрыша.
Основными особенностями фьючерсной торговли являются то, что во-первых, торговля фьючерсами проводится только на биржах, во-вторых, обязательное использование клиринговой организации в качестве посредника между участниками сделки. Биржа организует деятельность по заключению и исполнению фьючерсных контрактов. Клиринговая палата решает организационные, административно-хозяйственные представительские вопросы, связанные с функционированием и развитием рынка. Она осуществляет функции взаимозачетов и расчетов по всем купленным и проданным фьючерсным контрактам, гарантирует их исполнение.
В РФ фьючерсные операции с поставкой реальной валюты проводятся редко, в основном ведутся торги с фьючерсами на изменение курса доллара США и евро. В связи с тем, что валютный рынок служит инструментом согласования интересов продавцов и покупателей валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, он требует определенного регулирования и контроля.
Регулирование валютного рынка включает:
1) формирование законодательной и нормативной базы, регламентирующей функционирование рынка;
2) отбор и лицензирование профессиональных участников рынка
3) контроль за соблюдением всеми участниками рынка законодательства, норм и правил рынка;
4) систему санкций за уклонение от норм и правил и др.
Основными целями валютного регулирования являются следующие:
Обеспечение соблюдения участниками ВР валютного законодательства при осуществлении валютных операций;
Обеспечение стабильности национальной денежной единицы и экономической безопасности страны;
Поддержание порядка на валютном рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
Стимулирование внешнеэкономических связей и иностранных инвестиций;
Формирование диверсифицированных валютных резервов страны;
Выполнение международных обязательств страны;
Защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций.
Цели регулирования ВР определяются текущей бюджетной и валютной политикой, состоянием экономического роста и рядом других факторов. Самой главной целью по-прежнему остается обеспечение устойчивости, сбалансированности и эффективности рынка.
Основными принципами валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации являются:
1. Приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;
2. Исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;
3. Единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;
4. Единство системы валютного регулирования и валютного контроля;
5. Обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.
Существует три основных формы регулирования ВР :
· государственное регулирование, опирающееся на финансовое и налоговое законодательство;
· биржевое регулирование, опирающееся на правила работы валютных бирж;
· саморегулирование, опирающееся на правила и нормы, выработанные различными ассоциациями профессионалов валютного рынка.
Государственное регулирование и контроль за правомерностью осуществления валютных операций производится Президентом, Федеральным Собранием, органами валютного регулирования и валютного контроля. Валютное регулирование — это деятельность государства, состоящая в регламентировании порядка проведении операций с валютными ценностями.
Органами валютного регулирования в Российской Федерации являются Центральный банк Российской Федерации и Правительство Российской Федерации. В компетенцию Правительства РФ отнесено регулирование расчетов и переводов при осуществлении экспорта и импорта товаров (работ, услуг, результатов интеллектуальной деятельности). В свою очередь Банк России уполномочен регулировать расчеты и переводы по кредитам, займам и операциям с ценными бумагами. В тоже время ряд ограничений вводится Банком России только по согласованию с Правительством РФ (ч.10 ст.8).
Банк России, являясь основным органом валютного регулирования в Российской Федерации:
Определяет сферу и порядок обращения в РФ иностранной валюты и ценных бумаг в валюте;
Издает нормативные акты для исполнения их резидентами и нерезидентами;
Проводит все виды валютных операций;
Устанавливает правила проведения резидентами и нерезидентами валютных операций, а для нерезидентов — операций с рублем и ценными бумагами в рублях;
Устанавливает порядок обязательного перевода, ввоза и пересылки в РФ валюты и ценных бумаг в валюте, принадлежащих резидентам, а также случаи и условия открытия резидентами счетов в валюте в банках за пределами Российской Федерации;
Устанавливает общие правила выдачи лицензий банкам и кредитным организациям на осуществление валютных операций и выдает лицензии;
Устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций, в том числе уполномоченными банками, а также порядок и сроки их представления;
Готовит и публикует статистику валютных операций РФ по принятым международным стандартам.
Валютное регулирование осуществляется в двух формах: нор-мативной и индивидуальной . Нормативное регулирование состоит в заключение международных валютных соглашений; в создании правовых норм, актов, объектом которых являются валютные отношения.
Большинство стран обязыва-ет своих экспортеров сдавать вырученные суммы в иностранной валюте или депонировать ее в определенных банках. Валютное за-конодательство многих европейских государств регламентирует на-циональные валютные рынки. Банки этих государств обязаны ис-прашивать специальные разрешения на предоставление иностран-ным заемщикам долго- и среднесрочных кредитов в национальных валютах. Во многих странах валютное законодательство устанавли-вает режимы валютных счетов, лимиты вывоза валюты.
Индивидуальное регулирование — это применение правовых норм к конкретным экономическим обстоятельствам; предполагает возникно-вение, изменение и прекращение валютных правоотношений.
Одной из мер валютной политики являются валютные ограничения, которые закрепляются валютным законодательством страны. Они практически существуют повсеместно и являются объектом межгосударственного регулирования, главным образом, через МВФ.
Валютные ограничения — это законодательное или административное запрещение, лимитирова-ние и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валю-той и другими валютными ценностями. Они преследуют различные цели: выравнивание платежного баланса, поддержание валютного курса, концентрацию валютных ценностей для решения государственных стратегических и текущих задач.
В ЗВР и ВК предусмотрены следующие виды валютных ограничений: а) резервирование; б) использование специального счета и в) запрет на проведение операции.
А. Резервирование призвано не столько гарантировать возврат валютной выручки или товаров по валютным операциям, сколько дать возможность в случае необходимости создать экономический барьер для совершения тех или иных видов операций. Порядок резервирования и возврата суммы резервирования, а также права и обязанно-сти резидентов, нерезидентов, уполномоченных банков и Банка Рос-сии установлены статьей 16 ЗВР и ВК.
Сроки резервирования связаны не со сроком исполнения обязательств по валютным сделкам, а прямо ограничены 2 годами. Ставка резервирования изменяется в интервале от 20 до 100 % от суммы проводимой операции. Орган валютного регулирования не может устанавливать применительно к одной валютной операции более одного требования о резервировании. Сумма резервирования подлежит возврату Центральным банком Российской Федерации уполномоченным банкам и уполномоченными банками резиденту или нерезиденту в день истечения срока резервирования.
В качестве способов обеспечения исполнения обязательства нерезидента перед резидентом могут быть использованы:
1) безотзывный аккредитив, покрытый за счет плательщика по аккредитиву, при условии, что исполняющим банком является уполномоченный банк либо банк за пределами территории Российской Федерации;
2) банковская гарантия банка за пределами территории Российской Федерации, выданная в пользу резидента;
3) договор имущественного страхования риска утраты (гибели), недостачи или повреждения имущества, причитающегося резиденту, риска гражданской ответственности нерезидента, предпринимательского риска резидента, в том числе неполучения резидентом или невозврата ему денежных средств либо невозврата или непоставки ему товаров;
4) вексель, выданный нерезидентом в пользу резидента и авалированный банком за пределами территории Российской Федерации.
Б. Использование специального счета. Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» устанавливает перечень валютных операций, которые могут осуществляться только с использованием специального счета (далее - требование об использовании специального счета).
Специальный счет - банковский счет в уполномоченном банке, либо специальный раздел счета депо, либо открываемый реестродержателями в реестре владельцев ценных бумаг специальный раздел лицевого счета по учету прав на ценные бумаги, используемый для осуществления по нему валютных операций в случаях, установленных в соответствии с ЗВР и ВК.
В РФ валютное регулирование и контроль осуществляется в соответствии с Законом РФ “О валютном регулировании и валютном контроле” от 10.12.2003г.№173-ФЗ, с инструкциями ЦБ РФ и др.
Основными направлениями государственного валютного регулирования являются:
· регулирование валютных операций движения капитала;
· регулирование порядка проведения валютных операций между резидентами;
· регулирование порядка проведения валютных операций между нерезидентами;
· регулирование ввоза и вывоза из РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;
· регулирование репатриации резидентами иностранной валюты и валюты РФ;
· регулирование порядка обязательной продажи части валютной выручки на внутреннем валютном рынке РФ.
В случае нарушения валютного законодательства и нормативных актов ЦБ РФ применяются различные санкции, например:
Наложение штрафа;
Лишение банковских и иных финансовых учреждений лицензий на проведение операций в иностранной валюте;
Лишение лицензий на экспорт и импорт товаров, работ, услуг;
Привлечение должностных лиц и граждан, совершивших нарушение или не принявших надлежащих мер для соблюдения норм валютного регулирования, к административной и уголовной ответственности в соответствии с действующим законодательством.
Регулирование валютных операций осуществляется Центральным банком РФ путем ограничения применяемых форм расчетов (чеки, векселя, аккредитивы) и требования гарантий (аванса, предоплаты, залога и др.). Операции банков по купле-продаже иностранной валюты на ВР, проводимые от своего имени и за свой счет, регламентируются лимитом открытой валютной позиции, который устанавливается Центральным банком страны.
Биржевое регулирование осуществляется посредством валютной биржи. Устанавливая правила торгов на бирже, стандарты и требования к участникам торгов, валютная биржа осуществляет регулирование валютного рынка.
Регулирование валютного рынка также осуществляется саморегулируемыми организациями - объединениями профессиональных участников рынка (брокеров, дилеров, доверительных управляющих, инвестиционных компаний, уполномоченных банков). Саморегулируемые организации разрабатывают обязательные правила, требования и стандарты (в т.ч. квалификационные и этические) профессиональной деятельности на валютном рынке, осуществляют подготовку и переподготовку кадров для работы на валютном рынке, осуществляют контроль за соблюдением участниками рынка правил и нормативов, осуществляют быстрое и качественное обеспечение достоверной информацией участников рынка; защищают интересы клиентов и участников организаций; занимаются выработкой предложений по дальнейшему развитию валютного рынка.
Валюта - это деньги (денежная единица) другого государства.
Как известно, при наличии спроса и других предпосылок деньги могут выступать в качестве специфического товара, имеющего свою цену (для банков деньги существует прежде всего в этом качестве). Если в роли товара фигурируют иностранные деньги, то говорят о курсе валюты. Таким образом, курс валюты (валютный курс) - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны (других стран) или в международных денежных единицах, при сделках ее купли-продажи.
Определение курсов валют называется котировкой.
Курс валюты может устанавливаться (формироваться) в условиях свободного рынка, либо регулироваться государством, либо комбинированно.
Существуют следующие основные способы определения валютных курсов {обычно их не совсем точно называют видами валютных курсов)
1. Спот-курс - курсы валют, устанавливаемые на момент заключения сделки т. е. на ближайший день расчетов (обмен банками-контрагентами валютой на 2-й рабочий день со дня заключения сделки).
При этом возможна
Прямая котировка - выражение курса иностранных валют в денежных единицах страны, на территории которой проводятся соответствующие операции или сделки. Например, приравнивание в Германии доллара США к немецким маркам, а в США - немецкой марки к доллару.
Косвенная котировка – выражение курса национальной денежной единицы к валюте другой страны (так называемая обратная котировка). Например, в России - исчисление цены рубля в американских долларах либо в немецких марках и т.д
Кросс-курсы - выражение соотношения между валютами двух стран посредством их приравнивания к валюте третьей страны. На международных рынках в качестве такой третьей валюты чаще всего используют доллар США. Например лицо, располагающее марками Германии и желающее купить французские франки, может (если, скажем, не известны котировки франка и марки) сначала приобрести доллары США, а уже на них - франки.
При определении кросс-курса обычно устанавливается средний курс между двумя валютами, который используется для сделок с клиентурой с корректировкой на маржу и установлением курсов покупателя и продавца.
2. Форвард-курсы – курсы валют, устанавливаемые на определенную дату в будущем.
В качестве иностранной валюты рассматриваются.
Денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов;
Монеты в обращении;
Изъятые или изымаемые из обращения денежные знаки, подлежащие обмену;
Средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и в международных денежных (включая расчетные) единицах.
Валютные операции в соответствии с законодательством вправе совершать любые хозяйствующие субъекты, в том числе банки. Что касается банковских валютных операций, то они могут классифицироваться по разным критериям на следующие основные группы:
Совершаемые на территории РФ;
Связанные с пересечением валютными ценностями границы РФ;
Совершаемые российскими банками за пределами РФ;
Связанные с обслуживанием клиентуры (операции по обслуживанию резидентов и операции по обслуживанию нерезидентов);
Совершаемые банками от своего имени и за свой счет (купля-продажа иностранной валюты как на внутреннем рынке РФ, так и за ее пределами, т.е открытая валютная позиция; кредитование в иностранной валюте, в том числе межбанковское).
Простейшие операции с валютами осуществляются с незапамятных времен. Однако валютные рынки в современном понимании сложились в 19 веке.
Валютные рынки это центры купли-продажи иностранных валют на национальные денежные единицы.
Различают:
Национальный (местный) рынок (в пределах страны),
Региональный рынок (группы стран),
Мировой рынок
Почти 1/2 международных валютных сделок совершается в трех финансовых центрах мира - Лондоне, Нью-Йорке, Токио. Одним из мировых финансовых центров является также Цюрих, хотя объем операций здесь в 2-4 раза меньше, чем в ранее названных.
В крупнейших западных банках внедрена концепция валютного зала, объединяющего валютные, кредитные, фондовые операции, а также сделки с золотом, совершаемые в иностранных валютах в разных отделах банка. Этим достигаются более тесный контакт между фирмами по взаимосвязанным операциям в иностранной валюте, согласование стратегии и тактики действий банка на разных сегментах рынка. Позиции в иностранных валютах, вложения в золото и ценные бумаги рассматриваются банкирами как ликвидные вложения банка. Покупка ценных бумаг и валютно-процентный арбитраж одновременно подкрепляются валютным хеджированием, создавая комбинированные операции на разных секторах рынка.
Валютные отделы крупных банков насчитывают в ряде случаев несколько десятков а иногда более сотни сотрудников. Среди них:
Дилеры - специалисты по купле-продаже валют. Их функции распределяю и видам операции (с торгово-промышленной клиентурой, межбанковские, наличные, срочные и т.д.).
экономисты-аналитики - прогнозирующие динамику валютных курсов и процентных ставок, разрабатывающие эконометрические модели оценки валютных рисков и способы их страхования;
Менеджеры, осуществляющие управление валютными операциями исходя из валютной политики.
В небольших банках дилер одновременно выполняет экспертные и оперативные, функции.
Основными участниками (операторами) валютного рынка России являются Центральный банк. Коммерческие банки, имеющие валютную лицензию Банка России, а также валютные биржи (Московская межбанковская, Санкт-Петербургская, Ростовская, Уральская, Новосибирская, Азиатско-Тихоокеанская и др.).
Для наших банков основным является внутренний валютной рынок. Наибольшее предпочтение при проведении валютных операций отдается доллару США.
Валютная политика - совокупность мер, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии со стратегическими и текущими целями страны.
Соответственно различают
Структурную валютную политику, направленную на реформирование, реорганизацию валютной системы, валютного рынка в целом,
Текущую валютную политику как совокупность краткосрочных мер с целью регулирования валютных операции, вал1отного курса, иных параметров валютного рынка, рынка других валютных ценностей.
Валютная политика любой страны включает в себя целый ряд элементов:
Дисконтная политика – предполагает изменение учетной ставки центрального банка в целях благоприятного для экономики страны воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, спроса - с другой.
Повышая учетную ставку (ставку рефинансирования), центральный банк рассчитывает, в частности, на приток в страну иностранных капиталов и репатриацию национальных капиталов (в условиях свободного и безопасного движения капиталов) в целях повышения курса национальной денежной единицы.
Девизная политика -это метод воздействия на валютные курсы с целью их повышения или понижения путем массированной купли-продажи иностранных валют. Осуществляется преимущественно в форме валютных интервенций центрального банка.
Диверсификация валютных резервов - действия государства, банков, других участников валютного рынка, направленные на регулирование структуры своих валютных активов путем включения в их состав разных валют.
Регулирование режима валютного курса. Это прерогатива государства (центрального банка). С 1973 г. большинство стран перешло от фиксированного к плавающему режиму валютного курса. В 12 странах ЕЭС практикуется режим так называемой "змеи в туннеле", т.е. валютных курсов, колеблющихся в установленных узких пределах (± 2,25%, ± 15% от центрального курса).
Девальвация - официальное снижение валютного курса и ревальвация -повышение курса национальной денежной единицы по отношению к иностранной.
Валютные ограничения - запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Являются составной частью государственного валютного контроля (включающего также надзорные меры, регистрацию и статистический учет указанных операций) и закрепляются валютным законодательством.
Впервые валютные ограничения стали вводиться в период мировой войны
Валютная политика России в нынешней сложной обстановке основана на сочетании частичной либерализации валютных операций с сохранением валютных ограничении и контроля.
Важное перспективное направление валютной политики - сдерживание "бегства" капитала. Главные причины постоянного оттока валюты за рубеж, помимо не всегда продуманной либерализации внешнеэкономической деятельности, коренятся в отсутствии экономической и финансовой стабильности в России. Это порождает неверие российских предприятий и банков в возможность установления в стране благоприятного инвестиционного климата. Экономическая ситуация в России и поведение российских предпринимателей, естественно, отпугивают и потенциальных иностранных инвесторов.
Валютные операции банков осуществляются в соответствии с Законом «О валютном регулировании и валютном контроле» № 3615-1 от 9 октября 1992 года.
Для проведения банковских валютных операций банку необходимо получить валютную лицензию от Центрального банка. Валютные лицензии бывают трех видов:
Внутренние (на территории РФ);
Расширенные внутренние (территория РФ и корреспондентские отношения с 6 иностранными банками);
Генеральные (совершение всего круга валютных операций на территории РФ и за границей..
Рассмотрим основные валютные операции с учетом мировой практики.
1) Наличные сделки – «Спот» - наиболее распространены. Их специфика заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксирован ному на дату заключения такой сделки
Сделка "Спот" традиционно является базовой валютной операцией, а курс "Спот" - базовым курсом для определения курсов по другим валютным сделкам, в том числе срочным.
2) Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные ) - валютные операции, при которых стороны договариваются о поставке определенной суммы иностранной валюты через определенный срок по курсу, зафиксированному на дату заключения сделки.
Отсюда вытекают две особенности срочных валютных операций:
Интервал времени между заключением и исполнением сделки составляет обычно от 1 недели до 6 месяцев (иногда до 5 лет);
Сделка исполняется по курсу, фиксируемому заранее, именно в момент ее заключения.
В этой связи курс "форвард" определяется либо методом премии - при его тенденции к повышению, либо методом скидки (дисконта) - при ожидаемом снижении курса. На межбанковском рынке часто определяется только премия или дисконт по отношению к курсу "Спот". Причем при прямой котировке премия прибавляется к курсу "спот", дисконт вычитается, а при косвенной котировке - наоборот.
Курсы валют по срочным сделкам, котируемые в абсолютном выражении (а не по годом премии и дисконта), называются курсами "аутрайт"
Рынок срочных операций более узок, чем рынок наличных сделок. Осуществляя срочные сделки с клиентурой, банки могут требовать внесения гарантийного депозита в размере определенного процента от суммы сделки.
Срочные валютные операции в зависимости от цели условно делятся на:
Конвертационные (обмен валют);
Страховые (страхование валютного риска);
Спекулятивные (извлечение прибыли).
Деление условное, потому что цель извлечения прибыли присутствует и в первый двух пунктах.
Игра на повышение (понижение) курсов валют дезорганизует валютный рынок, нарушает равновесие между спросом и предложением валюты, может отрицательно влиять на валютно-экономическое положение соответствующих стран и мировую валютную систему.
Для страхования поступлений и платежей от валютного риска клиенты заключают с банками срочные валютные сделки:
Аутрайт - с условием фиксации курса, суммы и даты поставки валюты. Эти сделки получили наибольшее распространение в промышлённо- развитых странах;
На условиях опциона - с нефиксированной датой поставки валюты.
Опцион с валютой - (от лат. optio, optionis - выбор) -соглашение, которое при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон сделки купли-продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (сделка "колл" - опцион покупателя), либо продать (сделка "пут" - опцион продавца) определенное количестве определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки, до истечете оговоренного срока (в любой день - американский опцион; па определенную дату раз месяц - европейский опцион).
Валютный опцион в основном применяется для страхования валютного риска. Опционами торгуют не только на. межбанковском рынке, но и не биржах - фондовых и товарных.
Валютный фьючерс - это соглашение, означающее обязательство (а не право выбора, в отличие от опциона) продать иди купить стандартное количество определенной валюты в определенную будущую дату по курсу, заранее установленному при заключении (В стандартных контрактах регламентируются все условия: сумма, срок, гарантийный депозит, метол расчета.
Тип контракта определяется объемом партии валюты и месяцем исполнения сделки.
Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную и срочную операции, являются сделки "своп".
«Своп» - (от англ. swap - мена, обмен) - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами.
Операции "своп" используются банками в следующих целях:
Для совершения коммерческих сделок (продажа валюты на условиях немедленной поставки и одновременная ее покупка на срок);
Для приобретения необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения международных расчетов, диверсификации валютных активов;
Для взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.
Операции "своп" осуществляются не только с валютами, но и с процентами.
В форме сделки "своп" банки осуществляют обмен валютами, кредитами, депозитами, ценными бумагами или другими ценностями. Операции "своп" проводятся также с золотом.
Валютный арбитраж - это валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный арбитраж), или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода (временной арбитраж).
В зависимости от цели сделки различаются спекулятивный и конвертационный валютный арбитраж . Первый преследует рель извлечь выгоду из разницы курсов на разных валютных рынках. При этом исходная и конечная валюты совпадают, т.е. сделка осуществляется, например, по схеме: немецкая марка - доллар США; доллар - марка. Конвертациоиный арбитраж преследует цель наиболее выгодно купить необходимую валюту.
Отличие валютного арбитража от обычной валютной спекуляции заключается в том, что дилер ориентируется на краткосрочный характер операции и пытается предугадать колебания курсов в короткий промежуток между сделками.
Иногда он на протяжении дня неоднократно меняет тактику. Для этого дилер должен хорошо знать рынок и уметь прогнозировать направления изменений курсов, постоянно анализируя результаты деятельности других банков, поддерживая контакты с другими дилерами, наблюдая за движением курсов и процентных ставок. Валютный арбитраж часто связан с операциями на рынке ссудных капиталов. Владелец какой-либо валюты может разместить ее на рынке ссудных капиталов в другой валюте по более выгодной процентной ставке т.е. совершить процентный арбитраж .
Определенную часть валютных операции уполномоченных банков составляют посреднические (обменные) операции на внутреннем валютном рынке:
Покупка-продажа средств с текущих валютных счетов клиентов за рубли на валютных биржах;
Обмен средств клиентов в одной валюте на другую (конвертация);
Купля-продажа наличной валюты (СКВ) за рубли.
Бум расширения операций купли-продажи СКВ через обменные пункты банков таких пунктов в нашей стране пришелся на 1993 г. Однако основные документы, регулирующие их деятельность, появились в следующем позднее.
В настоящее время купля-продажа СКВ через обменные пункты регламентируется в соответствии с инструкцией ЦБ РФ № 27 от 27 февраля 1995 г. «О порядке организации работы обменных пунктов на территории совершения и учета валютно-обменных операций уполномоченными банками».
Определяет валютные операции путем перечисления их видов. В ст. 1 173-го Закона раскрываются основные понятия и термины, используемые в Законе, в том числе и понятие валютных операций.
Что относится к валютным операциям?
В соответствии с законодательством РФ к валютным операциям относятся:
- приобретение либо отчуждение валютных ценностей резидентами между собой (купля-продажа, дарение, наследование и так далее) либо их использование для осуществления оплаты;
- приобретение либо отчуждение резидентом у нерезидента и наоборот валюты или ценных бумаг, в том числе в российской валюте, либо их использование для осуществления оплаты;
- приобретение либо отчуждение между нерезидентами валюты и ценных бумаг, в том числе в российской валюте, либо их использование для оплаты;
- ввоз и вывоз в Россию и из России валюты и ценных бумаг, в том числе в российской валюте;
- перевод валюты и ценных бумаг, в том числе в российской валюте, со счета в России на счет того же лица за рубежом и наоборот;
- перевод нерезидентом ценных бумаг, российской валюты со счета в России на счет за рубежом;
- перевод российской валюты резидентом на счет другого резидента из России за рубеж и наоборот, а также совершение такого перевода со счета на счет, как на свой собственный, так и другого резидента, за пределами России.
Классификация валютных операций
Исходя из положений действующего валютного закона классификация валютных операций может быть проведена по различным критериям.
По объекту можно выделить операции с российской валютой, иностранной валютой, российскими и иностранными ценными бумагами.
По субъекту операций их можно разделить на операции между:
- валютными резидентами,
- нерезидентами,
- валютными резидентами и нерезидентами.
По ранее действовавшему закону все операции делились на текущие валютные операции и операции движения капиталов.
К текущим закон относил:
- переводы валюты по экспортно-импортным сделкам без отсрочки платежа либо с кредитованием на срок до 90 дней;
- переводы по финансовым кредитам на срок до 180 дней;
- переводы доходов, процентов, дивидендов от инвестиций, вкладов, кредитов;
- неторговые переводы (зарплаты, стипендий, пособий, пенсий, алиментов, платежи по наследству, командировочные расходы, судебные расходы, оплата адвокатских услуг и юридической помощи, оплата участия в научных, культурных, спортивных и других мероприятиях, расходы на обучение и лечение, авторские гонорары и т.д.).
К операциям движения капитала относились:
- взносы и вклады в уставный капитал;
- приобретение ценных бумаг российских компаний;
- переводы для осуществления оплаты по сделкам по приобретению недвижимости;
- предоставление отсрочек оплаты по экспортно-импортным сделкам на срок до 90 дней;
- финансовое кредитование на срок до 180 дней;
- иные операции, которые не относились к текущим.
Валютные операции на валютном рынке
Такие операции совершают банки, физические лица и компании. С 01.07.2016 порядок совершения таких операций значительно упростился в связи с утратой силы ряда положений валютного закона № 173-ФЗ . На данный момент остается требование о совершении операций по покупке иностранной валюты (валютных чеков) через уполномоченные банки - банки, имеющие лицензию на совершение валютных операций.
Физические лица совершают на внутреннем рынке валютные-обменные операции, покупая валюту или чеки для собственных нужд. При совершении таких сделок с целью противодействия легализации незаконных доходов могут устанавливаться требования об идентификации личности. Ограничений по количеству покупаемой таким образом валюты закон не содержит.
